美联储重开降息通道引发全球多国央行降息，中国实体经济的资金供给情况受到关注。9月16日，中国金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司);此外，10月15日和11月15日还将分两次对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。
多措并举增强流动性
9月6日，中国人民银行发布公告，决定全面下调金融机构存款准备金率和定向下调存款准备金率。从释放资金的规模来看，全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。
实际上，这已是中国年内第三轮降准。此前两轮降准均分多次进行：第一轮发生在今年1月15日和25日，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，属于全面降准;第二轮在5、6、7月三次实施到位，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，属于定向降准。截至目前，今年全面和定向降准所释放的长期资金累计达到1.93万亿元。
在第三轮“全面+定向”降准政策发布前夕，国务院常务会议提出“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，国务院金融稳定发展委员会传递了“加大逆周期调节力度”等信号。
中国民生银行首席研究员温彬在接受国际商报记者采访时表示，本次降准贯彻落实了国务院常务会议精神，采取“全面+定向”的方式降准主要有两大政策意图：一方面确保市场流动性充裕合理;另一方面，通过定向投放引导资金流入实体经济，特别是加大对小微企业和民营企业的支持力度。
温彬进一步分析，降准主要有两方面原因：一是全球央行降息，中国要稳住资金供给，为企业发展提供有利的资金环境;二是当前中国通胀水平在合理范围内，且货币政策要避免“大水漫灌”，结构性降准是近年来货币政策的显著特点。
事实上，中国人民银行创新诸多政策工具，而且在公开市场操作也很密集，确保货币供给稳定，为实体企业提供更充足的资金支持。比如改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，密集开展中期借贷便利(MLF)和常备借贷便利(SLF)以及逆回购等公开市场操作，让市场流动性加强。
资金渠道待畅通
“现在贷款比以前更加方便，而且获得资金的渠道也更多。”国星光电股份有限公司设备与动力保障部主任罗炳坤告诉国际商报记者，公司既是制造业企业，也是高新技术企业，主要从事研发、生产、销售LED及LED应用产品。
罗炳坤说，在研发创新以及环保等方面，公司需要投入大量资金。不过，近年来，国家对高新技术企业的贷款有所倾斜，成本也有所降低，对企业发展意义重大。
不过，浙江一家小型民营出口企业负责人反映，目前降准带来的利好尚不明显，贷款还是不容易，不仅需要大量的固定资产等抵押物，贷款申请的周期也很长。融资难、融资贵的问题仍在一定程度上存在。
国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，目前，中国的金融供给总量和杠杆率不低，但是相当一部分资金在金融体系内空转，并没有流到实体经济中，一方面形成了风险，造成资产价格的上涨和资源配置的扭曲，另一方面没有发挥金融对实体经济的支持作用。
温彬强调，降准释放了长期低成本资金，但从宽货币向宽信用转化还需要银行克服顺周期思维，通过宏观审慎评估体系(MPA)考核等引导银行加大对制造业、民营企业中长期信贷投放，加大普惠金融支持力度。这样不仅有利于宏观经济平稳运行，也有助于银行自身防范风险。此外，温彬建议，为了更大发挥货币政策作用，还需要借助价格型工具，适时推动降息，进一步降低实体经济融资成本。
